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四、可转债：转债估值压缩1）转债指数继续下跌。上周中证转债指数下跌0.76%，日均成交量（包含EB）50.9亿元，环比下降7%。我们计算的转债全样本指数（包含公募EB）下跌了0.57%；同期沪深300指数上涨1%、创业板指上涨2.76%、上证50上涨1%。个券53涨124跌，正股128涨4平45跌。涨幅前5位分别是金农转债（24.67%）、冰轮转债（6.7%）、天康转债（6.52%）、天马转债（4.61%）、特发转债（4.36%）。

“过去一年对信用债的投资策略是比较简单粗暴的，只投高等级，一刀切不投民企。”王立尤其指出，这种投资策略虽然不是最体现研究价值，但短期来说是最有效的。但未来需要做更加细化的研究，期待未来信用利差能够完全体现出债的信用风险。而目前已经出现了这一趋势，值得加大研究去寻找被错杀的个券，掘金其中机遇。

让人不得不担忧的是，员工贷可能会成为一项“小而美”的生意，很难规模化复制。尽管如此，行业内大部分从业者依然认为，这个模式值得去深耕。“各个公司的风控不同，但同行业的风控，却极为相似。”一家金融科技公司也正在开发现金贷产品，其负责人称，他们涉及产品的逻辑，不是针对公司，而是针对行业。

草地贪夜蛾又称秋黏虫，是一种外来入侵物种，也是联合国粮农组织全球预警的迁飞性农业重大害虫，被列入世界十大植物害虫“黑名单”。草地贪夜蛾原产于美洲大陆，随后扩散到非洲和亚洲的缅甸、印度等国家，对农业生产破坏极大，可对作物的茎、叶、穗等多个部位造成危害，导致玉米减产20%-70%，甚至绝收。

较为典型的是东北三省，近三年来人口自然增长率为负0.18‰~负0.49‰（仅吉林2016年为-0.05‰）间。从历史规律来看，随着经济水平的提高，在一定历史时期里，生育率下降和年轻人口数减少是趋势。美国历史统计数据（HSUS）显示，1870年~2010年总人口的增长率呈下降态势，相邻五年的年均增长率由1870年的2.7%下降至2010年的1%；0~24岁的人口占比也由59.4%下降至34%。

有人口学家表示，未来几年，不管是地方还是全国，出生率继续走低，或仍是一个趋势。因此，适时研究新的生育政策，更加积极的生育政策，才能减缓下滑趋势。值得一提的是，尽管相比于十年前，中、小学在校生总数是减少了，但近年来保持微增长态势。比如2017年，中、小学在校生总数为14535.8万人，比2007年减少1764.2万人，但比2016年增加了近300万人。